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　　硕士，曾任汇丰晋信基金管理公司助理研究员、研究员、基金经理助理、基金经理；自2014年6月加入富国基金管理有限公司，历任权益基金经理、高级权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼高级权益基金经理。自2014年10月起任富国天源沪港深平衡混合型证券投资基金基金经理；自2015年01月起任富国中小盘精选混合型证券投资基金基金经理；自2019年02月起任富国通胀通缩主题轮动混合型证券投资基金基金经理；自2019年04月起任富国国家安全主题混合型证券投资基金基金经理；自2020年07月起任富国创业板两年定期开放混合型证券投资基金基金经理；自2020年09月起任富国成长动力混合型证券投资基金基金经理；自2021年08月起任富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金基金经理；自2024年11月起任富国科技创新灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2024年11月起任富国创新趋势股票型证券投资基金基金经理；具有基金从业资格。

　　2025年上半年面对一季度末，贸易摩擦升级引发的市场恐慌，我们基于“黑天鹅风险前置化”原则主动降低仓位，有效规避了系统性回调风险。进入二季度后，随着贸易协定细节落地、关税政策明朗化，市场情绪完成从“预期焦虑”到“利空消化”的转换。我们敏锐捕捉到这一拐点，果断执行了阶段性加仓策略，此次仓位调整成为上半年组合超额收益的重要来源。

　　需求：呈现多点开花态势，除GPU持续供不应求外，更观察到科技巨头自研芯片的规模化商用，标志着算力建设进入多元化加速阶段。

　　供给：技术革新比较明显，如PCB逐步向高多层和HDI等高精度层面转换，玻纤布向石英布的方向；正交背板，MSAP和COVOP等新的产品和技术变化也比较明显。

　　估值层面：光模块、PCB等关键环节经过一年半调整，市盈率回落至近三年低位区间，安全边际显著提升。

　　产业趋势验证方面：北美头部云厂商行业发展均指向2025-2026年的预期增长，为行业景气度提供坚实支撑。

　　消费复苏特性：在经济弱复苏背景下，“情绪消费”与“陪伴经济”需求凸显，游戏作为高性价比娱乐载体率先受益，用户付费意愿回升超预期。

　　竞争格局优化：头部厂商进入产品小年，行业新游上线节奏放缓，叠加过去三年供给侧出清，买量成本同比降低较多，利润率弹性空间或将打开。

　　估值修复动能：板块市净率处于历史相对低位，政策端对科技文化企业的支持表态或将形成估值修复催化剂。

　　截至2025年6月30日，本基金份额净值富国中小盘精选混合A/B为3.149元，富国中小盘精选混合C为3.094元；份额累计净值富国中小盘精选混合A/B为3.149元，富国中小盘精选混合C为3.094元；本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国中小盘精选混合A/B为20.98%，富国中小盘精选混合C为20.62%；同期业绩比较基准收益率情况：富国中小盘精选混合A/B为1.58%，富国中小盘精选混合C为1.58%。

　　本基金主要通过投资于股票市场中具有较高成长性的中小盘股票，追求基金资产的长期增值。

　　本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板以及其他经中国证监会批准上市的股票）、存托凭证、固定收益类资产（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债券、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）、资产支持证券、债券回购、银行存款等）、衍生工具（权证、股指期货等）以及经中国证监会批准允许基金投资的其他金融工具（但需符合中国证监会的相关规定）。 股票及存托凭证投资占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于中小盘股票及存托凭证不低于非现金基金资产的80%。

　　本基金 C 类基金份额不收取申购费用，赎回费用在投资者赎回基金过程中收取，具体请见《招募说明书》相关内容。

　　投资组合报告-报告期末基金资产组合情况此数据为整个基金（不区分份额）层面数据。

　　关于富国中小盘精选混合型证券投资基金暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务的公告

　　富国中小盘精选混合型证券投资基金二0二四年第3季度报告(中小盘精选混合)

　　本基金投资中的风险包括：证券市场整体环境引发的系统性风险、个别证券特有的非系统性风险、大量赎回或暴跌导致的流动性风险、基金管理人在投资经营过程中产生的操作风险以及本基金特有风险等。

　　本基金的特有风险包括：本基金是混合型基金，股票及存托凭证资产占基金资产的60%-95%，其中投资于中小盘股票及存托凭证不低于非现金基金资产的80%；权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%；其余资产投资于债权资产、中小企业私募债券、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产，衍生工具（权证、股指期货等），以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。因此股市、债市的变化将影响到本基金的业绩表现。

　　本基金可投资于股指期货，股指期货作为一种金融衍生品，具备一些特有的风险点：（1）市场风险是指由于股指期货价格变动而给投资人带来的风险。市场风险是股指期货投资中最主要的风险；（2）流动性风险是指由于股指期货合约无法及时变现所带来的风险；（3）基差风险是指股指期货合约价格和标的指数价格之间价格差的波动所造成的风险，以及不同股指期货合约价格之间价格差的波动所造成的期限价差风险；（4）保证金风险是指由于无法及时筹措资金满足建立或维持股指期货合约头寸所要求的保证金而带来的风险；（5）信用风险是指期货经纪公司违约而产生损失的风险；（6）操作风险是指由于内部流程的不完善，业务人员出现差错或者疏漏，或者系统出现故障等原因造成损失的风险。

　　本基金的投资范围包括中小企业私募债券，其风险主要包括信用风险、流动性风险、市场风险等。信用风险指发债主体违约的风险。流动性风险是由于中小企业私募债交投不活跃导致的投资者被迫持有到期的风险。市场风险是未来市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）的不确定带来的风险。

　　本基金投资科创板上市交易股票将承担科创板因上市条件、交易规则、退市制度等差异带来的特有风险。

　　本基金投资存托凭证在承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。查看更多